最核心的分水岭
中信、国泰海通的体量明显拉开一档；中信更偏“证券投资 + 资管 + 经纪”的组合，国泰海通则是“财富 + 机构交易 + 投资管理 + 租赁”多块并列。
2025 ANNUAL REPORTS · CHINA BROKERS
头部券商收入构成对比
口径为 2025 年年报“经营分部/报告分部”的营业收入或营业总收入。横向图做了统一归类，单券商详情保留年报原始分部，便于切换查看每一家到底靠什么赚钱。
前 10 名券商收入构成
按 2025 年报营业总收入排序；点击任意券商查看原始分部拆分。
财富管理是底盘
银河、华泰、招商、国信等公司的最大或并列最大分部是财富/经纪，说明客户交易、两融、产品代销仍是头部券商最稳定的收入底盘。
自营交易决定弹性
资本市场/机构/交易类收入占比越高，行情和投资收益对收入的影响越明显。中信、申万宏源、中信建投、国信在这一块的权重都很高。
数据来源
注：统一归类只用于横向比较，不改变年报原始披露。分部利润率按“分部营业利润 / 分部营业收入”估算，不等同于公司净利润率。部分公司将投资银行、机构销售、自营交易合并在同一报告分部，页面会在详情里保留其原始名称。百分比以各公司合并营业收入为分母，分部间抵销或总部其他项可能为负。